Le LBO (Leveraged Buy-Out) est un montage d'acquisition très utilisé pour les PME et ETI françaises, où une part majoritaire du prix est financée par de la dette portée par une holding ad hoc.
Mécanique
- Création d'une holding par les acquéreurs (management, fonds).
- Apport en fonds propres (30-40 %) + dette d'acquisition (60-70 %).
- La cible remonte des dividendes à la holding pour rembourser la dette.
Pourquoi le capital immatériel est décisif
Les banques et fonds d'investissement scrutent désormais :
- la récurrence des revenus (capital client),
- la résilience organisationnelle (capital humain, processus),
- la différenciation défendable (marque, brevets, savoir).
Une PME au capital immatériel structuré obtient un levier de dette plus élevé et des conditions financières plus favorables.