Définitions concises des concepts clés : Thésaurus de Bercy, valorisation, due diligence, LBO, PPA et les 10 capitaux.
Le capital humain désigne l'ensemble des compétences, savoir-faire, expériences et engagement des collaborateurs d'une entreprise. C'est l'un des 10 capitaux immatériels du Thésaurus de Bercy, souvent le plus critique et le plus difficile à transférer.
Le capital immatériel désigne l'ensemble des actifs non financiers et non physiques d'une entreprise — savoir-faire, marque, relations clients, organisation, données — qui ne figurent pas au bilan mais représentent en moyenne 55 à 72 % de sa valeur réelle.
Le capital marque — appelé 'Pavillon' chez Voilure — désigne l'ensemble des actifs liés à la notoriété, à l'image, à la réputation et à la propriété intellectuelle d'une entreprise : marque déposée, e-réputation, recommandation, mémorabilité.
La due diligence immatérielle est l'audit approfondi des actifs immatériels d'une entreprise (capital humain, marque, base clients, savoir-faire, organisation) réalisé avant une cession, une levée de fonds ou une acquisition, pour sécuriser le prix et identifier les risques.
Un LBO (Leveraged Buy-Out) est l'acquisition d'une entreprise majoritairement financée par de la dette, remboursée par les cash-flows futurs de la cible. La qualité du capital immatériel (récurrence, résilience, équipe) conditionne la confiance des prêteurs.
Le multiple d'EBITDA est un ratio de valorisation : Valeur de l'entreprise = EBITDA × multiple sectoriel. Typique pour les PME : 4x à 8x. Le capital immatériel structuré justifie un multiple supérieur de 25 à 45 % vs un comparable peu structuré.
Le Purchase Price Allocation (PPA) est l'exercice comptable, prévu par la norme IFRS 3, qui répartit le prix payé lors d'une acquisition entre les actifs identifiables (corporels et immatériels) de la cible, le solde formant le goodwill.
Le Thésaurus de Bercy est un référentiel français, développé sous l'égide du Ministère de l'Économie et des Finances par l'Observatoire de l'Immatériel, qui structure le capital immatériel des entreprises en 10 catégories et propose une méthodologie d'évaluation reconnue.
La valorisation d'une PME est l'estimation chiffrée de sa valeur économique. Elle combine méthodes financières (DCF, multiples d'EBITDA) et évaluation du capital immatériel, qui pèse 55 à 72 % de la valeur totale.